汽车行业:进进安稳增加景气 5只龙头股评级

07年1-2月,国内汽车产销139.22万辆、127.0万辆,同比增加 31.92%、25.04%,月环比因为春节假期身分有所降落,但同比仍坚持较快增加。此中乘用车产销98.75万辆、97.01万辆,增加 27.66%、26.30%;商用车产销40.47万辆、29.99万辆,增加43.64%、21.14%。乘用车中,轿车累计发卖71.22万辆,同比增加33.21%。仅畴前两个月的产销剖析,商用车增速加年夜,但连续性有待察看。  06年,汽车制作行业利润752亿元,同比增加44%,汽车发卖量增加25%,范围经济带来本钱摊薄、丰富利润及市场竞争激烈,导致企业降价的动力加年夜。但降价已不是汽车市场的重要手腕。估计07年汽车市场整体降幅在6%摆布。  国际原油期货价钱坚持在60美元摆布程度、国内制品油订价机制的市场化,对汽车应用形成稳固预期。汽车制作业所用的钢材价钱稳中略升,能源、电力等重要组成本钱上升的压力也不年夜。这些身分对汽车市场的影响正面感化较年夜。  综合剖析07年汽车市场,调高年度陈述中15%的增加至23%,到达887万辆。  商用车受国度宏不雅调控导致的固定资产投资增速降落影响,此后几月的增速会慢慢降下来,但出口的敏捷增加会补充部门销量的降落,国际化程序会加快,商用车会坚持8-10%增速;乘用车随同重要花费年夜城市保有量的年夜幅增添,更新需求加快,但城市交通、平安、时光等社会本钱的年夜幅度增添,城市公共交通会获得重点成长,但这种花费趋向会向二、三线城市加速扩大,乘用车会坚持23%以上的增速。  07年,汽车制作业盈利增加远景较开阔爽朗,范围经济导致的本钱下行较其他负面身分有较年夜的对冲感化;行业并购借助本钱市场将加快,汽车团体资产整体上市程序会比前两年加速;重要通用型汽车零部件龙头企业持续高歌大进,也成为外资乃至本钱投资主体的觊觎对象;自立品牌获得更年夜的成长,主机厂对焦点技巧零部件的研发、出产增强。  进步汽车行业的投资评级:汽车制作业”买进”;汽车零配件业”增持”。重点存眷行业龙头公司、事迹突发优良公司以及存在本质性资产注进的公司。  一、07年1-2月同比持续坚持较快增加07年1-2月,国内汽车产销139.22万辆、127.0万辆,同比增加31.92%、25.04%,月环比因为春节假期身分有所降落,但同比仍坚持较快增加。此中乘用车产销98.75万辆、97.01万辆,增加27.66%、26.30%;商用车产销 40.47万辆、29.99万辆,增加43.64%、21.14%。乘用车中,轿车累计发卖71.22万辆,同比增加33.21%。仅畴前两个月的产销剖析,商用车增速加年夜,但连续性有待察看。 从1、2月份的产销数据剖析,因为春节身分及发卖淡季身分,环比呈现下滑,但从04- 07年的数据来看,基础正常。1-2月,乘用车中:轿车产销73.20万辆、71.22万辆,同比增加34.57%、33.21%;MPV产销3.40万辆、3.20万辆,增加26.61%、28.36%;SUV产销4.29万辆、4.23万辆,增加39.21%、43.49%;交叉型乘用车产销 17.86万辆、18.36万辆,增加3.89%、2.56%。商用车中:客车产销3.10万辆、3.19万辆,增加27.84%、34.39%;货车产销26.60万辆、17.88万辆,增加39.28%、5.01%;客车底盘产销1.48万辆、1.53万辆,增加56.56%、63.87%;货车底盘产销6.89万辆、5.19万辆,增加41.24%、47.48%;半挂牵引车产销2.39万辆、2.20万辆,同比增加1.9倍和1.4倍。商用车中的半挂牵引车增加极为强劲。  二、2007年汽车发卖估计增加23%,到达887万辆(一)06年,汽车制作行业利润752亿元,同比增加44%,汽车发卖量增加25%,范围经济带来的本钱摊薄、丰富利润以及市场竞争激烈,导致企业降价的动力加年夜。但降价已不是汽车市场的重要手腕。估计 07年汽车市场整体降幅在6%摆布。  (二)国际原油期货价钱坚持在60美元摆布程度、国内制品油订价机制的市场化,对汽车应用形成稳固预期。汽车制作业所用的钢材价钱稳中略升,能源、电力等重要组成本钱上升的压力也不年夜。这些身分对汽车市场的影响正面感化较年夜。  (三)综合剖析07年汽车市场,调高07年度陈述中15%的增加至23%,到达887万辆。商用车受国度宏不雅调控导致的固定资产投资增速降落影响,此后几月的增速会慢慢降下来,但出口的敏捷增加会补充部门销量的降落,国际化程序会加快,商用车会坚持8-10%增速;乘用车随同重要花费年夜城市保有量的年夜幅增添,更新需求加快,但城市交通、平安、时光等社会本钱的年夜幅度增添,城市公共交通会获得重点成长,但这种花费趋向会向二、三线城市加速扩大,乘用车会坚持23%以上的增速。  (四)07年,汽车制作业盈利增加远景较开阔爽朗,范围经济导致的本钱下行较其他负面身分有较年夜的对冲感化;行业并购借助本钱市场将加快,汽车团体资产整体上市程序会比前两年加速;重要通用型汽车零部件龙头企业持续高歌大进,也成为外资乃至本钱投资主体的觊觎对象;自立品牌获得更年夜的成长,主机厂对焦点技巧零部件的研发、出产增强。  (五)进步汽车行业的投资评级:乘用车行业”买进”;商用车行业”买进”;汽车零配件业”增持”。  三、保持2007年汽车行业以下几个投资主题及相干公司2007年重点把握汽车行业以下几个投资主题:(一)具备范围、品牌、市场竞争上风的乘用车公司,如上海汽车(600104)、长安汽车(000625)、一汽夏利(000927);(二)具备焦点技巧、范围的龙头商用车公司,如中国重汽(000951)、宇通客车(600066)、金龙汽车(600686);(三)具备外资并购及外资增持对象的龙头公司,如江铃汽车(000550)、宇通客车(600066)、福田汽车(600166)、长丰汽车(600991);(四)具备较高的市场份额、外资(QFII)计谋或策略增持的通用类型零部件公司,如万向钱潮(000559)、福耀玻璃(600660);(五)存眷具备焦点技巧的动员机类、汽车电子类公司,如威孚高科(000581)、银河动力(000519)、云内动力(000903)、航天动力(600343);(六)存眷07年事迹呈现重年夜变更的公司,如宁波华翔(002048)、上海汽车、潍柴动力(000549)等。(七)存眷定向增发、资产注进或整体上市的公司,三年夜汽车公司中春风有限、上汽已经实现上市,只剩下一汽,持续存眷一汽轿车(000800),但估计即使整体上市最早也要鄙人半年。 (一)江淮汽车(600418)  1、行业位置:公司是国内汽车行业具有较强综合竞争力的主干企业,产物范畴涵盖卡车(轻卡、中重卡、重卡)、商务车(MPV)、中轻型客车底盘,涉足乘用车范畴(MPV、SRV、MMPV、轿车)。此外,团体控股安凯客车(000868),团体江淮客车费产正置换进往。客车底盘在中、轻型客车专用底盘商用市场上持续11年稳居第一;瑞风商务MPV在推出2年后即进进前三甲,05年第一、06年重要因为提价身分居第二,轻卡第二。公司产物导进顺遂,资本综合应用使得本钱嫁接节俭,市场营销策略、本钱价值工程、治理团队优良是公司胜利的几个要害身分。  2、成长远景:(1)细分行业龙头位置牢固。(2)重卡格尔发的后发上风有待拓展。(3)轿车项目看好。对于轿车项目机构不合较年夜,但对于公司从MPV、SRV、MMPV产物的慢慢导进积聚了相似的经验,使得初始时代投资的本钱压力要小得多,汽车金融公司先行动此后的综合市场营销打下了很好的基本,从2.4L中高等轿车切进也凸显了公司的决心。轿车下半年进进发卖,估计07年报表会消除部门机构的担忧。(4)保持走自立开辟、自立品牌的途径,得益于国度和安徽省当局的多方面支撑。(5)  公司打算到2010年汽车销量到达45-60万辆,发卖收进到350-500亿元。跟着公司动员机、锻造等零部件项目标顺遂推动,公司将进一步下降本钱,同时公司将加年夜新产物的开辟和推广力度,出力打造格尔发重卡、SRV、轿车等新的利润增加点,并研发瑞风Ⅲ、中高级轻卡、SRV,进一步巩固细分市场的领先位置,估计将来几年仍将坚持杰出的增加势头。  3、事迹猜测及投资评级:估计06、07年公司会摊销部门投资,07、08年事迹0.52元、0.68元,今朝静态市盈率仅13倍,严重低估,3个月目的价位12元。  4、股价催化剂及风险:轿车项目进展顺遂,市场一旦打消不合,将成为具有杰出表示的蓝酬绩优股。  (二)上海汽车(600104)  1、行业位置:公司已实现整体上市,是汽车行业确当然龙头老迈,也是汽车板块的风向标。上海通用势头正猛,上海民众已胜利的挽回了部门龙头位置,双龙初步扭亏,自立品牌”荣威”远景看好。  2、成长远景:假如中国汽车行业呈现既和跨国汽车巨子合作、又能建立本身品牌、走国际化途径的汽车团体,第一就是上汽。在重卡、客车范畴获得更年夜成长空间后,上汽的综合实力将进一步加强。  3、事迹猜测:07、08年事迹0.57元、0.70元,今朝事迹可能在此后两年获得更好的开释,三个月目的价位15元。  (三)一汽夏利(000927)  1、行业位置:公司是经济型轿车范畴的领头气力,”夏利”在单一品牌发卖中持久居于引导位置。公司参股30%的天津一汽丰田进进快速扩大期,销量敏捷扩展导致的本钱下降也直接促使了盈利才能的进步。  2、成长远景:(1)公司参股30%的天津一汽丰田汽车有限公司自2000年设立以来,成长势头杰出,今朝已经形成了一工场12万辆、二工场10万辆的产能。2006年该公司共发卖轿车21万多辆,比往年同期增加55%。今朝正在扶植中的第三工场,估计于2007年5月份投产,设计产能20万辆,将推出一款从日本丰田公司引进的新款轿车。新车型的投产、产能的年夜幅度开释,将会带来加快增加的投资收益。(2)公司本部盈利才能有看上升。作为周全替换夏利轿车的威志轿车,自往年12月推出以来,发卖势头杰出,有看对本部盈利形成支持,07年4月威志三厢车将会推向市场,也将实现公司轿车的进级。”十一五”时代,公司力争销量冲破40万辆,出产6个全新整车、两个局部换型车,实现至少10个产物的笼罩10万元以下经济型轿车的组合产物计谋。  3、事迹猜测:07、08年事迹0.42元、0.68元,3个月目的价位12.4元。  4、公司股价催化剂:天津一汽丰田成长势头迅猛,copy国际汽车市场,投资收益超惯例增加。  (四)长安汽车(000625)  1、行业位置:公司是小排量汽车的龙头企业,微型汽车产销量近年稳居行业第一,合伙公司长安福特马自达成长势头杰出,长安铃木依附轿车换型也取得杰出的发卖事迹。公司产销量整体居汽车行业第四,将来几年目的是冲击前三甲。  2、成长远景:(1)公司本部微车这两年被上汽通用五菱冲击较年夜,一度让出雄踞多年的微车老迈位置。跟着本部”奔奔”等新车型的上市,将再争第一。(2)长安福特马自达势头杰出。福特品牌车型06年销量近13万辆,比05年增加112.7%。后续车型S-MAX、M3复产等将会给此后几年的发卖供给有力支持,同时跟着长安福特南京工场及动员机公司在07年的建成投产,公司的轿车产物构造将加倍丰盛(3)长安铃木近三年发卖增加迟缓,依附新款车型 SWIFT雨燕、天语等,有看使得事迹获得必定的晋升。  3、整体汽车费产上市预期:南边产业团体将以长安团体持有的公司85040万股(占公司股份总额的52.47%)作为部门出资,倡议设立中国南边汽车控股股份有限公司,正在谋求整体上市。  4、实行治理层股权鼓励打算预期。  5、事迹猜测:07、08年事迹0.67元、0.83元,三个月内的目的价位18元。  (五)宇通客车(600066)  1、行业位置:公司是国内年夜中型客车的龙头企业,盘踞21%的市场份额,在客车行业出口范围最年夜,且势头强劲。公司经营治理十分稳固,现金流治理才能凸起。公司06年产销客车17096辆、17212辆,库存商品仅1.27亿元,产销率年夜于100%。产物构造加倍公道,中高级客车占80%,在城市客车等范畴的拓展进行较为顺遂,中型客车增加38%。公司06年实现主营收进49.5亿元,增加8.3%,净利润2.2亿元,增加18.9%,增幅跨越15%不触发追送股改现金许诺是料想之中的。比拟06年汽车行业收进、利润增幅,显得落伍。  2、成长远景:(1)2007年跟着高速公路、高级级公路的鼎力扩建,城市途径及途径改革的增添,新农村扶植的付诸实行,年夜中型客车市场实现20%以上的增加应当没题目。作为龙头企业,特殊是古巴定单实行以及结合国06-08灵活车采购年夜单中标,都有可能促使07、08年实现更年夜的增加。(2)公司具有稳固的经营治理才能,具备完整的出产经营链条,抵抗经营、财政、出口的风险的才能较强,从积年的经营现金流剖析,也具备较强的治理才能。在3.77亿元的结合投资基本上,介入证券二级市场的投资额度也已增添到15亿元,重要是新股申购。这部门投资须要树立杰出的风险把持流程。  3、估计07、08年公司的每股收益0.662元、0.861元,斟酌古巴订单从本年实行以及公司自身股权构造很可能导致并购年夜戏上演,公司将来3个月内的目的价位19.4元。 本文版权为盖世汽车所有,接待转载!请务必注明出处(盖世汽车)及作者。 小编推举:更多汽车销量数据剖析,汽车产量数据查询请点击汽车销量

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